A股全天震荡收红，成交额仍处于今年以来相对高位，波动率有所下降。截至收盘，沪指涨0.54%，深成指涨0.85%，创业板指涨0.3%，中证A500指数涨0.66%。市场全天成交额超1.9万亿元，虽然较此前高位有所回落，但仍远高于今年平均水平（8-9千亿），不过日中波动有所回落。
万得全A指数的日成交额和振幅
来源：wind
央行上月新发布的用于支持资本市场的两项货币政策工具（证券、基金、保险公司互换便利；股票回购、增持再贷款）日前已经开始落地。据券商中国报道，中金公司今日首次利用证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）买入股票，并计划继续利用该业务增持股票。据财联社报道，从20日开始，超过20家上市公司和6家银行密集公布回购增持贷款业务情况，据不完全统计，总金额超过100亿人民币。（提及具体公司仅为说明市场/行业观点，不构成投资建议，下同）
昨日，央行发布公告称，已经开展了SFISF首次操作，本次操作金额为500亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率50bp，最低投标费率10bp，中标费率为20bp。据了解，SFISF的质押品范围包括债券、股票ETF、沪深300成分股、公募REITs等，折算率根据质押品风险特征分档设置，且较市场水平更加优惠。
根据此前央行的表态，为SFISF提供的增量资金将至少为5，000亿，且可能在此基础上继续增加。这一表态体现了货币当局对资本市场较强的支持力度，已经带来了实质性的情绪改善。而监管机构关于推动中长期资金入市的相关政策及全球各经济体逐渐进入降息周期所带来的流动性宽松也可能在今后的一段时间内为市场提供增量资金。此外，市场还在密切关注本月底或下月初的人大常委会是否有对财政增量政策的相关表述。
随着情绪和资金面的改善，市场对A股后市的表现相对乐观。在主线不是非常清晰的阶段，出于配置的考虑，投资者当前可以关注宽基ETF，如中证A500ETF（159338）、上证综指ETF（510760）、300增强ETF（561300）。
当然，一些风险因素也不容忽视，如地缘政治（中东战争、美国大选），三季报业绩不及预期，宏观政策不及预期等。基于类似考量，高股息类资产具有较好防御属性，也可以作为配置的一部分持续加以关注，如可月月评估分红的红利国企ETF（510720）和红利港股ETF（159331）。在全球降息的背景下，高股息类资产的吸引力也会更加凸显，并且由于其分红的确定性可能是A股增量资金的配置方向之一。
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隔夜美股英伟达股价又创新高，收于143.71美元，涨4.14%。受此影响，光模块指数今日高开超5个点，后涨幅有所收窄。通信ETF（515880）今日收涨0.50%。随着Q3财报逐渐出炉，市场对AI的热情又有所增加。
据财联社报道，英伟达的Blackwell芯片第四季度的出货量将在15万到20万块之间，预计2025年第一季度出货量将显著增长200%到250%，达到50万到55万块。
上周，台积电发布的Q3财报和Q4指引大超预期，印证了算力需求仍旧强劲，缓解了市场此前关于AI行情是否可持续的担忧。台积电Q3毛利率57.8%，显著高于彭博一致预期54.8%和此前公司给出的指引上界55.5%。台积电表示，预计2024年资本支出将略高于300亿美元，2025年的资本支出很可能高于2024年，体现对未来需求的乐观。同时，受益于AI的强劲需求，公司今年全年的营收增幅将达到30%（此前预计是20+%）。
台积电的管理层在投资者会议中称，他们和包含云厂商在内的几乎所有AI客户都保持密切沟通，并坚信AI需求将持续强劲，而这一趋势才刚刚开始。基于此，参与海外算力链的A股上市公司，尤其是光通信/光模块板块，基本面支撑坚实、业绩兑现好、想象空间大，仍然值得持续关注。
台积电24Q3业绩及Q4指引大超预期，盈利预测普遍上调
此外，算力芯片的自主可控方向也值得关注。上周，习近平总书记活动中提出，推进中国式现代化，科技要打头阵。日前，广东省人民政府办公厅印发《广东省加快推动光芯片产业创新发展行动方案（2024—2030年）》，力争到2030年取得10项以上光芯片领域关键核心技术突破，培育10家以上具有国际竞争力的一流领军企业，培育形成新的千亿级产业集群，建设成为具有全球影响力的光芯片产业创新高地。随着国产算力的持续推进，产业链相关公司也有望体现业绩。
当前，中证全指通信设备指数的市盈率（TTM）为31.46x，位于上市以来24.96%分位。感兴趣的投资者可以关注通信ETF（515880）未来的投资机会。
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今日消费板块表现不俗，家电ETF（159996）收涨2.99%。随着“双十一”开启，叠加以旧换新等刺激政策，板块业绩有望改善。
“以旧换新”方面，商务部数据显示，截至10月15日，已有2，066.7万名消费者申请，1，013.4万名消费者购买8大类家电产品1，462.4万台，享受中央补贴131.7亿元，带动销售额690.0亿元。
近期，各平台已相继公布“双十一”规则，普遍拉长战线，提前开启大促。其中，抖音、拼多多率先于10月8日开启，天猫、京东于10月14日正式开始，相比去年均提前10天左右。家电“以旧换新”政策也首次与“双十一”优惠叠加，据统计，天猫平台超3万款家电可享受6折优惠，预售开始的第一个小时，天猫大家电成交同比去年大涨765%。预计相关公司Q4业绩将受益。
估值方面，中证全指家用电器指数当前的市盈率（TTM）为16.68x，位于上市以来37.97%分位。感兴趣的投资者可关注家电ETF（159996）的投资机会。
来源：wind
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
作者：国泰基金
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