本报记者 苏向杲
见习记者 杨笑寒
近日，国家金融监督管理总局发布了人身险公司前11个月经营情况。其中，投连险独立账户新增交费累计为161亿元，同比增长25%，已超2023年全年投连险独立账户新增交费。
投连险全称是“投资连结保险”，顾名思义，是一种带有投资属性的保险产品。投连险的保费一部分用于风险保障，一部分进入投资账户。进入投资账户的保费收入计入投连险独立账户新增交费，并占投连险保费的绝大部分，业界也将其近似视为投连险保费收入。
与万能险、分红险等产品不同的是，投连险是一款“高风险、高收益”的产品。投连险的投资账户分为多种投资组合，由投保人根据自身的风险偏好和投资目标等进行选择，并由投保人承担全部投资风险与收益，保险公司只收取相关管理费用。
从近三年保费增速来看，在投连险保费连续下滑两年后，今年有所回暖。数据显示，自5月份起，投连险累计保费同比增速由负转正，前11个月同比增长25%。其中，5月份单月保费同比增速高达198.8%。而2021年至2023年，投连险独立账户新增交费分别为695亿元、221亿元、140亿元。
就今年保费回暖的原因，中国精算师协会创始会员徐昱琛告诉《证券日报》记者，投连险与资本市场的表现有较大关联。今年下半年，资本市场整体表现较好，投连险的相当一部分保费用于投资证券市场，因此其保费会有所增加。此外，其增速较高与投连险原本保费基数较低也有关联。
普华永道管理咨询（上海）有限公司中国金融行业管理咨询合伙人周瑾也对《证券日报》记者表示，保险公司的投连产品与基金及理财的属性类似，保险公司缺乏优势，加上消费者过往对保险公司的这类产品认可度不高，因此其保费基数比较低，使得其同比增速易出现较大波动。今年以来，由于预定利率下调对传统保险产品的挤出效应影响，加上保险公司主动加大营销，因此投连险独立账户交费呈现明显的上升趋势。
预定利率下调指的是，今年8月份由国家金融监督管理总局出台的《关于健全人身保险产品定价机制的通知》，将传统保险产品、分红险产品的预定利率上限分别下调至2.5%、2.0%，并将万能险产品最低保证利率上限下调至1.5%。而投连险由于投保人“盈亏自负”，并无保证利率和预定利率等限制，这使得一部分保险产品的保费流入投连险。
联合资信发布的《2024年保险行业分析及2025年展望》显示，2024年以来，由于演示利率及保底利率处于较低水平，万能险产品对保户吸引力有所下降，叠加“报行合一”政策致使银保渠道业务收缩的影响，万能险产品业务需求增长停滞；保户投资需求部分转移至风险及收益较高的投连险产品。
展望未来，徐昱琛表示，如果未来资本市场延续较好的增长趋势，投连险独立账户新增交费预期会随之增加，如走势相对低迷，其保费预期会维持低位或有所下降。
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