21世纪经济报道见习记者杨娜娜 上海报道
2025年1月9日，公募基金正式拉开2024年基金四季报披露的帷幕。
华富基金旗下的两只基金率先披露，分别为债券型基金华富恒利和混合型基金华富国泰民安。
紧随其后，1月10日上午，西藏东财基金旗下的债券型基金东财瑞利、指数基金东财中证同业存单AAA指数7天持有，以及中银基金旗下的指数基金中银上清所0-5年农发行债券指数也相继发布了四季报。
本次21世纪经济报道记者选取唯一一只主动权益型基金和两只债券型基金作为观察对象。
华富国泰民安在2024年以前业绩平平，导致基金规模连年缩水。然而近半年来，该基金表现突出，大幅跑赢业绩基准。2024年四季度，该基金的前十大重仓股不仅全部进行了调换，且集中度显著降低，同时国防军工行业相关的个股被大幅加仓。
成立不久的东财瑞利，2024年的收益位于同类基金的前10%，净值和排名也是在2024年四季度显著提升。截至2024年四季度末时，该基金的规模猛增超过75亿，2024年12月还增聘了2位基金经理，目前由王宇飞、宝音、周婧三位基金经理共同管理。
华富恒利自成立以来表现相对落后，但近六个月来表现较为领先，基金经理对2025年可转债的投资机会表示较为看好。
21世纪经济报道记者根据Wind统计，截至2025年1月10日，全市场的公募基金合计有12365只，份额合计29.84万亿份，资产净值合计有31.92万亿元。
其中，混合型基金数量最多，达4645只，占比超过37%；货币市场型基金在基金份额和资产净值合计占比方面均居首位，分别为43.67%和40.83%。
截至发稿前，德邦基金旗下的五只基金也发布了2024年的基金四季报。
华富国泰民安为何近半年大幅跑赢业绩基准？
华富基金旗下的华富国泰民安，是2024年第一只发布基金四季报的主动权益基金。
截至2024年12月31日，华富国泰民安的合计规模为0.35亿元，由陈奇担任基金经理。
这只大盘成长风格的基金于2015年2月4日成立，截至最新净值日期2025年1月10日，最新单位净值为1.0319，成立以来接近10年的总回报仅有7.41%，年化回报仅为0.72%。在同类产品中总体表现居后，目前排名在293/326。
2024年以前，并不出色的业绩也导致了该基金的规模连年缩水。2015年末时，该基金的规模还有2.22亿元，从2018年末以来，规模始终低于1亿元。
一开始该基金由刘文正、龚炜、张亮三位基金经理共同管理，随后刘文正和龚炜先后退出管理，仅剩张亮一人管理。直至2021年3月19日后，由陈奇独自管理。
陈奇任职以来，遇到了A股罕见的四年震荡，其任职期间该基金也亏损了26.13%，近三年的最大回撤高达49.99%。2024年，沪深300的回报为14.68%，但这只基金依然亏损2个多点。
不过，近6个月以来，该基金大幅跑赢业绩基准。截至1月10日，近六个月以来该基金的收益率为11.59%，排名447/2302，而同期沪深300的收益率仅为8.85%。
其在2024年四个季度的重仓股变动情况，似乎能告诉我们一些答案。
截至2024年四季度末，该基金的前十大重仓股中，除了工业行业中的迈信林在四季度的股价涨幅为负，其余所有重仓股的涨幅都为正，且大部分个股都有20%以上的涨幅。其中，和而泰、川环科技四季度的股价涨幅甚至接近60%。
具体对比2024年每个季度的重仓股变动来看：
首先，前十大重仓股的集中度显著降低。2024年的前三个季度，华富国泰民安的前十大重仓股集中度都在60%以上，但是四季度大幅降低到只有27.28%。这是从2016年以来，其前十大持股集中度最低的一次。
其次，前十大重仓股全部被更换，国防军工行业相关的个股被大幅加仓。2024年四季度，该基金的前十大重仓股全换成了“新面孔”，国防军工行业的个股就占到了六席。其中，景嘉微还被买到了第一大持仓的位置。
陈奇在基金四季报中用较大的篇幅，从国防军工力量的建设、军工技术领域对高新科技发展的带动以及军工产品的出口等方面，阐述了自己对军工板块未来投资潜力的看好。他表示，未来这只基金的投资重心会向军工板块倾斜。
此外陈奇还表示，2024年四季度，科技领域的国产算力、AI应用、鸿蒙产业链、字节豆包相关概念股有所表现。而这只基金的净值有所回升，主要的贡献便是来自半导体相关的个股。
从上图中可以看到，其前十大持仓中的家电智能控制器龙头和而泰与计算机硬件设备领域的中国长城，四季度涨幅都超过了40%。这两只个股在今年前三季度的表现都较为平平，但四季度的股价都有大幅上升。
据中国银河证券于2024年12月28日发布的通信行业报告分析，在培育新质生产力的背景下，新兴产业与传统产业的结合令新业态持续涌现，硬件层面离不开智能控制器的支撑。而其之所以看好和而泰，就是因为该公司业绩高增在手、订单充裕、客户拓展顺利。
2025年1月2日工信部官微“工信微报”推送了工信部于2024年底确定的151项人工智能赋能新型工业化的典型应用案例。在技术底座类典型应用案例方面，中国长城自主可控智能计算应用平台入选。中国长城在1月2日也公开表示，公司目前聚焦自主智算产业，统筹发展智算部件、智算平台、智算终端。
此外，截至2024年12月27日，由诺安基金刘慧影管理的诺安积极回报灵活配置混合，新晋成为中国长城的前十大流通股东。诺安积极回报A在2024年的收益为28.2%，大幅跑赢基准，排名在45/2268。
东财瑞利：规模猛增71倍！新增两位基金经理
西藏东财基金旗下的东财瑞利，成立于2023年8月9日，是一只中长期纯债型基金。截至2024年12月31日，基金合计规模为76.84亿元。
据Wind统计，截至2025年1月10日，东财瑞利A的最新单位净值为1.0732，成立以来1年多的总回报为7.32%，在同类产品中总体表现居于前1/6，目前的排名为410/2552。
基金经理表示，2024年四季度基于对基本面与政策基调的判断，灵活调整久期水平、杠杆水平、持仓期限结构，从而让产品净值和排名在四季度显著提升。
近六个月以来，这只基金有4.21%的收益，其排名也大幅上升至同类基金前列。这也让这只债券型基金在2024年四季度的规模猛增超过75亿元。
截至2023年三季度末，该基金的合计规模为3.67亿元，之后规模有所降低，到2024年三季度时，合计规模仅有1.08亿元。然而，到了2024年底时，该基金的合计规模一下子飙升到76.84亿元，规模增长了71倍。
这只基金目前由王宇飞、宝音、周婧三位基金经理共同管理。其中，宝音和周婧都是在2024年12月被增聘的。
华富恒利：规模久违增加，基金经理看好可转债投资机会
华富基金旗下的华富恒利，是一只混合债券型二级基金，由张惠担任基金经理。截至2024年12月31日，该基金的合计规模有11.37亿元。
华富恒利A自2015年8月31日成立以来，截至2025年1月10日，最新单位净值为1.0814，成立以来9年多的总回报为12.37%，年化收益率为1.25%，在同类产品中总体表现较为落后，排名为173/183。
不过近六个月以来，这只基金的收益表现转为领先，收益率为6.44%，同类排名上升到108/1136，同期的万得混合债券型二级指数的收益率为3.15%。
2024年，也是该基金规模增幅最大的一年。2022年、2023年，华富恒利A的业绩表现不佳，分别亏损14.75%、1.63%，同类排名分别为651/674、687/858。这两年的基金规模也是降到了冰点，2021年时，这只基金的规模还有3.42亿元，到了2022年就只剩下0.01亿元。
华富恒利历年规模变化情况
2024年，该基金的规模迎来了久违的增加。相比2023年底的0.12亿元，2024年这只基金的规模增加了超过11亿元。
截至2024年末时，该基金的大类资产配置中，债券品种占基金资产净值比例合计为79.42%，现金占比6.22%，其他类资产占比19.74%，没有股票资产。
华富恒利截至2024年四季度末的债券品种配置情况
从各类债券券种的配置来看，金融债占基金净值比为46.41%，企业发行债券占比32.97%，可转债只有很少一部分，占比0.04%。
基金经理张惠认为，债券的胜率依然提供了安全边际，可转债在2025年是值得重视和挖掘的资产。
另外，张惠表示自己还配置了基本面良好、具有长期竞争力的优秀上市公司，四季度给自己的组合净值也贡献了正收益。但临近2024年年末时，为了降低组合波动以及追求年内的绝对收益，已经降低了这部分风险资产的仓位，转而进行短久期债券资产的配置。
发表评论