摘要
【最高收益率近40%！公募新年首月惊喜开局】数据显示，公募QDII在海外市场投资表现平平，但在A股市场却获得惊喜开局，依靠人形机器人赛道的持续突破，首月有10只基金产品获超20%以上收益率，最高则接近40%。业内人士判断，A股的人形机器人赛道可能是未来数年的最大投资机会之一，2025年首月基金在A股的惊喜开局，或在未来一段时间持续吸引公募资金从海外市场移仓回流。
公募基金在A股仓位的业绩贡献下，新年首月业绩最高已近40%。
随着经济复苏加速、新兴科技百花齐放、A股市场投资竞争力持续抬升，A股已成为公募基金获取高收益的核心来源。数据显示，公募QDII在海外市场投资表现平平，但在A股市场却获得惊喜开局，依靠人形机器人赛道的持续突破，首月有10只基金产品获超20%以上收益率，最高则接近40%。
业内人士判断，A股的人形机器人赛道可能是未来数年的最大投资机会之一，2025年首月基金在A股的惊喜开局，或在未来一段时间持续吸引公募资金从海外市场移仓回流。
A股重仓股成就基金好开局
在股票市场结构性行情氛围喜庆的背景下，公募基金新年首月最高收益率已近40%，远超过去两年基金行业的开局表现。
数据显示，截至2025年1月26日，鹏华碳中和基金、永赢先进制造基金、中航趋势领航、前海开源嘉鑫混合、平安先进制造基金等位列全市场业绩五强，收益率分别达到39.33%、36.88%、29.51%、26.35%、25.89%。此外，富国新材料新能源混合基金、华富科技动能基金、长城久鑫混合、富安达产业优选、鹏华沪港深新兴成长基金新年首月的收益率也都超过20%，总计10只基金产品迅速在2025年第一个月取得超20%的高收益。
与过去几年市场大为不同的是，当前机构投资者越来越多到认识中国股票市场的内在投资价值，A股市场竞争力、吸引力持续抬升，2025年公募产品高收益的来源也因此主要为A股市场和仓位贡献，这体现在A股主题基金产品对公募QDII基金构成了碾压式的业绩优势。
具体来看，公募QDII基金产品新年首月最高收益率为10.48%，落后同期最佳A股主题基金产品近30个点，且全市场仅9只公募QDII开年首月的收益率超过5%。与此同时，类似鹏华沪港深新兴成长基金在新年首月的业绩升入全市场前十，也在很大程度上暗含着海外市场仓位吸引力逊于A股的现实，根据鹏华沪港深新兴成长基金披露的2024年四季度末持仓信息，该基金所持有的港股资产仅为2%，对港股仓位的“放弃”、几乎清一色的A股仓位，使得这只沪港深主题基金迅速实现业绩蹿红，凸显出A股市场价值凸显后，公募基金越来越多地回归他们最熟悉、最有定价能力的股票市场。
业内人士判断，新年首月公募行业在A股市场获得的惊人业绩开局，可能在未来一段时间持续吸引更多的公募资金从海外市场移仓回流。
基金拼业绩先选赛道后选股
值得一提的是，按新年首月基金业绩贡献来源看，构成业绩优势的决定性策略是对单一赛道的选择。
以首月业绩最高的两只基金持仓信息看，鹏华碳中和基金、永赢先进制造基金在前十大重仓股中所买入的行业，均指向单一的人形机器人赛道，赛道单一的策略也因此使得不同基金产品间的持仓出现较大的同质化特点，这也解释了排名第一，第二的两只产品你追我赶、业绩高度接近的现象。
根据最新披露的2024年四季度末持仓信息，业绩最高的鹏华碳中和基金截至去年12月末的十大重仓股分别是北特科技、禾川科技、五洲新春、步科股份、双林股份、肇民科技、斯菱股份、兆威机电、中坚科技、贝斯特。在上述十大股票中，有包括北特科技、兆威机电、贝斯特、步科股份、肇民科技等五只股票，同样出现在永赢先进制造基金前十大股票的名单中。
事实上，新年首月前十强的基金产品所买入的股票均有相当比例的股票重合，选取的策略风格亦十分接近，尤其是排名第一和第二的两只基金，两家不同基金公司的基金经理，在两只基金上出现五只重仓股的重合，也暗含了新兴的小众赛道研究透明化、基金可覆盖品种数量相对较少的特点，同时也意味着与早期少数公募在股票研究上的单边优势不同，当前公募行业对新兴赛道的研究能力已难分彼此。
与此同时，赛道的选择最近几年已几乎成为决定基金业绩的核心因素，而刚刚过去的2024年以及2025年新年首月的业绩排名，无疑进一步强化基金经理对赛道选择的重视程度。明星基金经理、广发沪港深新起点基金经理李耀柱接受证券时报采访时亦强调，2025年市场还是以结构性行情为主，板块的选择比大盘的择时更重要，此外关注企业现金流的稳定情况和行业趋势也同等重要，尤其是自动驾驶、人形机器人等行业也会在关键领域持续突破，将是公募基金高度重视的赛道。
从0到1解析赛道基金策略
新物种从0到1的赛道高弹性，是许多基金经理将人形机器人这一新兴赛道，作为获取业绩高收益的核心逻辑。
新年首月冠军基金经理、鹏华碳中和基金的基金经理闫思倩表示，2025年正处于流动性拐点向基本面拐点过渡的阶段。名义GDP和企业盈利的回升和修复已经出现。2024年11月PMI连续3个月上升，且连续2个月运行在扩张区间。后续随着存量政策落地和增量政策出台，信用周期有望改善，价格有望在下半年回升至正增长，进而带动企业盈利修复。
“随着经济基本面修复的信号逐步明确，看好基本面的长期资金有望加速入市。叠加中长期资金积极布局，2025年预计大盘机会较好。”闫思倩称，对于制造业来说，供需拐点是投资判断非常重要的方面，当需求持续上行和供给扩张放缓的情况出现，就是可以重点关注的机会。新兴产业的人形机器人领域，国内外百花齐放，产业化加速，未来甚至出现人和机器共同生活的场景。闫思倩判断，接下来的景气赛道更容易出现在以新质生产力为代表的高新技术产业，即新一代信息技术、人工智能、航空航天、新材料、量子科技等战略性产业，AI与自主可控是当前国内科技创新的高景气方向。
同样因重仓人形机器人赛道进入全市场前十的平安先进制造基金经理张萌先、长城久鑫基金经理余欢、中航趋势领航基金经理王森，也解释了他们依靠人形机器人取得业绩优势的核心逻辑。
长城久鑫基金经理余欢强调，他当前的重点配置方向为机器人领域，同时配置的其他板块也集中在汽车、机械设备、电子等行业，这些赛道在2025年将受益于国内外机器人行业的发展有望进一步推进，在人形机器人赛道的核心挖掘选择符合当前产业发展趋势的行业及相关个股，赚企业成长和估值修复的钱。中航趋势领航基金经理王森则判断，人形机器人行业正展现出令人瞩目的潜力与魅力，被认为可能是人类历史上最大规模的产业之一，该产品形态具有极高的适应性和实用性，能自然适应日常生活环境，可轻松使用人类发明的各种工具，人机互动自然性强，能在工业、服务、家庭等多个领域发挥重要作用，市场规模有望在未来几年内快速增长。
“预计2025年很快会迎来机器人新物种的量产时刻，这个赛道也将会是未来数年最受资本市场关注的赛道之一，我们坚持从产业思维角度出发寻找投资机会”平安先进制造基金经理张萌先表示，2025年在人形机器人赛道的选股策略上，一方面寻找在机器人业务中存在较高概率进入供应链的公司，另一方面积极挖掘并布局主业基本面有改善、同时新拓展机器人业务的优秀公司，这类公司会在新材料、新工艺、新设计方案中有望脱颖而出，让原有的产品在新的机器人领域中获得新应用场景、实现从0到1的新突破，进而获得估值及业绩的双击机会。
（文章来源：券商中国）
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