A股正在通过冲击测试，机会就在当下？大江洪流董事长姜昧军做客新浪证券直播间，为投资者火线解读。直播详情>>
姜昧军：关税政策对中国经济影响有限 中方具备较强的政策应对空间
姜昧军指出，美国的关税政策对中国经济影响有限。他表示，中国对美出口占出口总额约14%（以2004年数据为参考），金额约5000亿美元，占GDP比重不足2%。即使极端情况下对美出口归零，对中国GDP的直接影响约为2个百分点，而去年中国GDP增速达4.5%-5%，通过扩大内需可有效缓冲冲击。此外，中国去年实施10万亿规模化债，叠加积极财政与宽松货币政策，具备较强的政策应对空间。
姜昧军表示，自关税公布以来，全球资本市场大幅动荡，但A股近期表现不错。姜昧军认为，当前是很好的投资机会，而不是值得恐慌的时点。
姜昧军：关税加剧美国通胀压力 或陷入“滞胀”风险
姜昧军分析，美国的关税对美国本身影响更为复杂。首先美国的通胀压力会加剧，减少中国商品进口将推高美国CPI约2个百分点。其次美国货币政策受限，高通胀下美联储难以降息，此外美国财政政策承压，债务规模已达37万亿美元，且每三个月新增1万亿，财政扩张空间极小。最后美国或陷入滞胀风险，经济停滞与通胀并存，历史经验表明此类局面“几乎无解”。
姜昧军表示，美元回流机制可能受阻。目前外国投资者持有超50%的美债，若贸易平衡政策导致美元回流减少，美国资本市场将面临流动性危机。近期十年期美债收益率突破4.3%，摩根士丹利预测美国经济衰退概率超80%，均印证这一风险。
姜昧军：关税政策加速中国经济结构调整 长期看具有积极意义
姜昧军指出，尽管外部环境可能给中国经济带来额外压力，但中国从制造业和出口大国向消费大国的转型，符合当前经济发展实际需求。
姜味军提到，去年中国外贸出口占全球比重约14%，这一数字已达到历史峰值水平，与美国、日本在其鼎盛时期的外贸占比相当。他认为，当一国外贸规模达到全球领先水平时，推动“双循环”战略——即国内国际循环相互促进是必然选择。目前中美贸易摩擦客观上加速了中国经济结构的调整，促使中国从依赖外循环转向内外循环均衡发展，这一转变对中国经济长期稳定具有积极意义。
姜昧军：最悲观的预期已被消化 关注大跌带来的黄金坑机会
姜昧军认为，关税政策带来的最坏情况对资本市场的冲击并不像想象的那么大。4月7日的行情已经表明，冲击已消化了最悲观的预期，港股和A股的大幅回调已反映这一冲击，对宏观经济的冲击约为2%。
姜昧军表示，从时点来看，冲击有限。宏观经济正从外贸外循环转向内循环，制造与消费并举。后续对冲政策会更加积极，当前是非常好的介入时点，也是投资人关注大跌带来的黄金坑机会的时机。
姜昧军：中国股市整体估值处于低位 关注消费及科技领域投资机会
姜昧军表示，当前关税博弈最坏的阶段可能已经过去。对于目前哪些行业或板块具备逆周期布局的投资价值。他表示，中国股市整体估值处于低位，A股仅12倍市盈率，远低于美国30倍以上的估值水平，市场价格具备吸引力。当前不确定性加剧的环境下，投资者应更关注中国宏观经济的政策对冲方向——从单一外循环转向内循环与外循环并举，从制造中心向制造与消费双中心转型。这一转变将创造消费板块长期投资机遇。
此外，他认为，中国在硬科技领域已实现突破。最新研究显示，中国人工智能水平与美国差距仅0.3，处于并驾齐驱状态。尽管芯片制程仍面临挑战，但国产化进程显著。回顾美国科技股25年长牛历史，科技创新领域具备孕育大牛股的基础，这一领域值得重点布局。
姜昧军：投资者注意力应向产业和公司层面倾斜
在谈到投资者们如何在市场恐慌的情绪下保持一个好的投资心态时，姜昧军指出，关税战所带来的巨大冲击导致投资者们都处在一个应急的状态，但是从宏观层面进行分析很难去绝对的低点和高点，相比较行业产业和公司的变化相对较小，也更容易把握。
姜昧军总结道，在宏观风险可控的情况下，投资者更大的注意力应该转移到产业行业以及公司层面，去观察企业长期可能出现的变化。
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