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珍宝岛又被上交所通报批评了。
近日，珍宝岛发布公告称，上交所对珍宝岛、时任董事长方同华、时任总经理闫久江、时任财务负责人王磊、时任董事会秘书张钟方予以通报批评。
原因在于珍宝岛先斩后奏。上交所直指，公司在出售虎林方圣股权时，未按规定及时履行相应审议程序，以及信息披露义务。
早在2024年时，珍宝岛、方同华及相关高管，就曾两次被监管部门通报批评或出具警示函。频繁被处分的珍宝岛，几乎让外界忘记了它曾经拥有的高光时刻。
珍宝岛是一家综合性医药制药企业，其独家核心产品之一复方芩兰口服液曾被纳入北京市、黑龙江和陕西省新冠防疫用药推荐药品目录，一度在新冠疫情期间“出圈”。
2021年时，珍宝岛的股价一度攀升至18.66元/股，创下2018年以来的最高值。
颇为可惜的是，珍宝岛没有借此机会乘风而上，反而走向了业绩、股价双下滑的困境，日益落寞。
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先斩后奏，
三番两次被通报批评
珍宝岛未披露的这场交易，要追溯至2023年。
具体而言，2023年8月，公司与和晖制药签订了转让协议。按照约定，珍宝岛拟将虎林市方圣医药科技有限公司（现已更名为：哈尔滨市方圣医药科技有限公司，以下简称：虎林方圣）100%股权转让给和晖制药，交易价格为4.25亿元。
据悉，虎林方圣持有黄芪注射液2ml、血塞通注射液2ml、舒血宁注射液10ml、刺五加注射液20ml等批文，这些批文与珍宝岛及子公司现有的批文属于同品种不同规格。
2023年8月，此次交易事项办理完成；2024年，和晖制药将全部转让款支付完毕。交易完成后，公司获得财务净收益约4.2亿元，占2022年经审计净利润的227%。
根据上交所的相关规定，交易产生的利润占上市公司最近一个会计年度经审计净利润的50%以上，且绝对金额超过500万元时，上市公司除应当及时披露外，还应当提交股东大会审议。
但是，直到2025年4月，珍宝岛才完整披露这项交易，目前尚未提交公司股东大会补充审议通过。
因违反了相关规定，上交所决定对珍宝岛、时任董事长方同华、时任总经理闫久江、时任财务负责人王磊、时任董事会秘书张钟方予以通报批评。
对此，珍宝岛解释，交易发生时，因时任董秘在交接工作中，对该笔交易产生的收益达到需要股东大会审议的标准未及时识别，导致公司未及时履行股东大会审议程序及披露义务。
但实际上，这并不是一笔可以“忽略”的交易。
2021年和2022年，珍宝岛营收保持增长，归母净利润则分别同比下滑约24%、44%。于2023年时，公司营收同比下滑25.5%，但归母净利润却逆势同比暴涨154.93%。
2023年财报显示，截至2023年底，珍宝岛已经收到转让虎林方圣股权的转让款1.32亿元，约占当期归母净利润4.73亿元的28%。
其实，这并不是珍宝岛首次在信息披露上违规。
经监管部门查明，公司控股股东黑龙江创达集团曾非经营性占用上市公司资金8000万元，2024年2月才偿还完本息8700万元，直到2024年4月才召开董事会补充审议通过该交易并披露。
2024年4月，黑龙江证监局对珍宝岛、黑龙江创达集团、方同华、闫久江、王磊、张钟方（时任董秘）分别采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。同年7月，上交所对上述企业及高管给予通报批评。
2024年9月，因2023年的多期定期报告财务数据披露不准确，影响了投资者的知情权，珍宝岛、方同华、闫久江、王磊又被上交所予以通报批评。
今年5月27日，珍宝岛表示，根据公司近两年发生的信披违规行为，经总经理办公会研究决定，对信息披露违规行为的主要责任人给予降薪罚款处分，并在公司内部进行通报批评。
而在此之前的4月29日，珍宝岛表示，因个人工作调整，公司财务总监（财务负责人）王磊提交辞职报告，从珍宝岛离职。
在珍宝岛，王磊已经被上交所通报批评三次，此时此刻，王磊选择离职是否与此有关？对此，‘界面新闻·子弹财经’试图向珍宝岛方面进行了解，但截至发稿仍未获回复。
2
营收净利双下滑，
资金缺口17亿
珍宝岛药业是一家根植于黑龙江的医药制药企业，业务涵盖药品研发创新、智能制造、全渠道营销、医药商业和中药材产业。
截至2024年末，公司拥有170个生产文号，共计138个品种，涵盖心脑血管、抗病毒、呼吸系统、儿科等产品，包括复方芩兰口服液、血栓通胶囊、灵芪加口服液和复方白头翁胶囊4个独家品种。
其中，复方岑兰口服液是公司的核心产品之一。这是一种由金银花、黄芩、连翘、板蓝根四味中药组成的中成药，以清代温病名方“银翘散”为基础优化升级而来。
除此之外，公司还有一款相对知名的产品——双黄连口服液。
在2020年财报中，珍宝岛提及，公司生产的复方芩兰和双黄连口服液分别被纳入北京市、黑龙江和陕西省新型冠状病毒防疫用药推荐药品目录。这一年，珍宝岛也一改利润两连降的局面，实现了营收、利润双增长。
在疫情期间，珍宝岛一度在资本市场风生水起。2021年，珍宝岛的股价一度攀升至18.66元/股，创下2018年以来的最高值。
只不过，这种高光时刻并未持续太久。
2021年和2022年，珍宝岛归母净利润两连降；2023年，营收下滑；到了2024年，则是营收、归母净利润双下滑——营收27亿元，同比下滑约14%；归母净利润4.38亿元，同比下滑7.30%。
这远未达到珍宝岛设定的目标。在股票激励计划中，公司设定的2024年业绩目标是实现归母净利润8.45亿元，而实际归母净利润只有4.38亿元，只完成了业绩目标的52%。
即便是这样的业绩，都离不开极力压缩成本的助力。
2024年，珍宝岛的销售费用同比下滑约56%、管理费用同比下滑约9%、财务费用同比下滑约7%、研发费用同比下滑约53%。其中，仅销售费用一项就压降了将近4亿元。
客观来说，通过控费能够短期内拉动业绩，但这终究不是长久之计。
在2025年一季度（以下简称：报告期），珍宝岛的业绩已经出现了“断崖式”下滑。报告期内，公司实现营收4.69亿元，同比下滑58.03%；归母净利润7530万元，同比下滑74.33%。
对此，珍宝岛解释，营收下滑主要是因为全国中成药集采执行时间延后，导致报告期内发货量减少，以及主要产品价格出现下降。而营收下滑、财务费用和减值损失上升又导致了利润的下跌。
与此同时，珍宝岛的“造血能力”也出现明显下降。报告期内，其经营现金流净额为-2.67亿元，同比下滑158%。
而这只会让公司本已承压的资金链雪上加霜。截至2025年一季度末，其货币资金为7.81亿元，而短期借款12.76亿元、一年内到期的非流动负债12.31亿元，若以此粗略计算，短期资金缺口约17亿元。
为了缓解资金压力，珍宝岛表示，公司及子公司在2025年拟向多家银行申请办理授信，额度不超过90亿元。
只是，融资的利息成本，势必又会反过来侵蚀公司利润。未来，如何平衡现金流、利润、融资之间的关系，显然是一道难题。
3
2024年分红超8000万，
方同华家族财富缩水
安徽是个盛产富豪的地方，只不过有些是异地“开花”，比如比亚迪王传福、巨人网络史玉柱，方同华也是其中之一。
1996年，方同华、辛德丽、申哲洙、刘爱琴共同组建了珍宝岛的前身珍宝岛有限，从黑龙江虎林起家。其中，辛德丽是方同华的妻子。
2006年，方同华、辛德丽夫妇的儿子方宇程通过股权受让的方式，进入珍宝岛的股东行列。
‘界面新闻·子弹财经’注意到，在2015年披露的招股书中，珍宝岛表示方宇程是未成年人。也就是说，在2006年进入珍宝岛时，方宇程只是一个孩子，由此可见方同华对儿子的重视。
不过，方同华似乎不愿意让家人的信息过多暴露。上市之后，辛德丽、方宇程都未在珍宝岛高管列表中出现。另外，公司披露的财报显示，辛德丽已更名为辛怡德、方宇程更名为方瀚博。
令外界好奇的是，方宇程原名方福楚，如今又更名为方瀚博，已经进行了两次更名。方同华家人两次更名背后是否有隐衷？对此，‘界面新闻·子弹财经’试图向珍宝岛方面进行了解，但截至发稿未获回复。
截至2024年末，黑龙江创达集团直接持有珍宝岛61.34%股权，而方同华夫妇和儿子方瀚博持有黑龙江创达集团100%股权。
在营收、利润双下滑的2024年，珍宝岛拟派发现金红利1.41亿元（含税）。若按照黑龙江创达集团持有的61.34%股权计算，方同华家族能够获得分红超8000万元。
Wind数据显示，自2015年上市以来（编者按：包括2024年分红），珍宝岛累计分红约13亿元。在这期间，方同华家族通过黑龙江创达集团的持股比例一直保持在60%以上，若按照60%计算，方同华家族也能获得约7.8亿元的“大礼包”。
背靠珍宝岛，方同华家族的财富在黑龙江也是首屈一指。2016年，方同华家族就登上了《胡润全球富豪榜》，财富120亿元。到2024时，方同华家族的财富为72亿元，较2016年时缩水40%。
财富缩水背后，是珍宝岛股价的滑落。截至2025年6月9日，其股价报收11.57元/股，较2021年高点的18.66元/股下滑约38%。
在业绩、股价下滑之后，复方芩兰、双黄连口服液为珍宝岛带来的光环逐渐黯淡。未来，珍宝岛不知何时才能等到下一个撬动业绩、股价增长的时间点。
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