利益共享风险共担，景顺长城成长同行正在发行

　　新一批浮动管理费率基金持续发行中。与传统固定费率模式不同，新模式下的管理费与每笔投资的持有时间、超额收益深度挂钩，并以业绩比较基准作为投资的“重要标尺”，推动基金管理人回归到为投资者“持续创造超额收益”的本源逻辑。

　　浮动管理费率，深度绑定投资者利益

　　以正在发行中的景顺长城成长同行混合基金（024454）为例，投资者持有期限不满1年时，基金管理费为1.20%/年；而当持有期限满1年或以上时，如果持有期间产品年化收益率为正，且超额收益大于6%，则收取1.5%的管理费；若超额收益率低于-3%，基金公司仅收取0.6%的固定管理费；其他情形则收取1.2%管理费。

　　这种“千人千面”的双向浮动机制，不再采用过去的“一刀切”收费模式，而是将管理费率与投资者每笔投资的持有时间、持有回报水平挂钩，体现了基金管理人与投资者利益的深度捆绑，有望实现“利益共享，风险共担”。

　　对此，景顺长城成长同行拟任基金经理农冰立介绍，这批浮动管理费率基金，其最大看点在于费率设计的非对称性，即当产品业绩超出比较基准时会适当多收一些，而当业绩低于比较基准时，费率的下浮比例会更大。“这种非对称设计，对投资者利益的保护或会有更好效果。”

　　除此之外，浮动管理费率基金值得关注的亮点，还在于其赋予了业绩比较基准“硬约束”效力。过往市场风格极致演绎时，部分基金曾出现“风格漂移”现象，而挂钩业绩比较基准的设定，有望从机制上约束“风格漂移”。从长期来看，这种约束也有助于提升投资者的基金持有体验。

　　成长干将担纲，所管产品超额收益亮眼

　　资料显示，景顺长城成长同行拟任基金经理农冰立，证券从业经验近11年，超6年投资经验。作为长期深耕成长的基金经理，农冰立的投资并不局限于单一行业，而是从产业趋势、企业经营周期、公司质地角度出发，捕获新兴行业中具备持续增长潜力的优质公司，包括科技、高端制造、新消费等领域。

　　这几年A股市场轮动节奏明显加快，更是考验基金经理获取超额收益的能力。Wind数据显示，截至5月30日，农冰立管理的景顺长城品质长青A自2023年7月6日任职以来，基金净值增长率为44.84%，同期业绩比较基准涨幅为6.16%，超越基准38个百分点，同时也显著跑赢了同期沪深300（-0.74%）和万得偏股混合型基金指数（-5.75%）的涨幅。

　　除了能力圈的不断拓展、个股精选能力的持续精进外，该基金超额收益的获取，还得益于农冰立严守买入卖出纪律，强调平稳操作节奏的投资习惯。具体执行上，农冰立在加仓环节通常会对重仓行业先行观察两至三个季度，再逐步建仓；而在减仓环节，当产业趋势不再具备看好逻辑时，则采取一到两个季度的平衡退出策略，逐步消化。

　　展望后市，农冰立认为，当前市场的平淡状态有望被打破，下半年科技板块值得关注。他分析指出，关税问题已现缓和迹象，且全球化供应链比较优势难以短期改变，相关压力有望得到妥善解决。年初火爆的科技公司估值已消化至合理位置，下半年或将涌现新的投资机遇。其中，AI 相关的算力及应用公司，随着国内外新应用的不断推出，市场对AI商业变现的认知将逐渐提升，这种方向一旦形成，股价就会得到较好的反应；智能驾驶方面，六七月份多款新车发布聚焦智能化，叠加当前相关公司估值偏低，若市场形成良性认知，或将带来较好投资环境。